腾讯一季报“一次全解会员免费析”:广告业务“逆天”

时间:2020-05-17 22:40       来源: 网络整理

  摘要:腾讯现在每天能有10亿多元营收进账,其中经营利润能赚到近4亿元,用“超级印钞机”来形容腾讯的生意可谓毫不为过。

  财报最大的亮点是腾讯广告业务的表现,可以说是远超预期。

  财报最大的亮点是让人们看到,这次疫情让腾讯加速了B端的产业基础互联网建设,并且和C端的消费互联网有机的结合在一起,构建了用户从C端应用场景到B端应用场景无缝切换的生态闭环。

  数字消费券的发放,带来了前所未有的杠杆作用。有数据显示,数字消费券的“边际消费倾向”竟然达到了3.5以上,即政府发的每1元消费券,平均拉动了3.5元以上的新增消费——这远远超出了之前其他国家和地区发放消费券所带来的新增消费比例。

  腾讯游戏业务的业绩好不是新闻,不好才是新闻。

  要说腾讯的隐忧和不足之处,恐怕就是视频业务了。长视频方面有爱奇艺和优酷相争,版权费用开支仍在烧钱。短视频方面,有抖音和快手双雄称霸。腾讯虽然加强了短视频内容特别是视频号的推广,但未来在视频领域,腾讯的角色和地位仍然存在很大的不确定性。

  5月13日,广受市场关注的腾讯控股发布了2020年一季度财报,财报数据显示一季度实现营收1080.65亿元,同比增长26%,超出市场预期的1010.7亿元人民币,这也是继上个季度之后,腾讯单季度营收再度突破千亿。

  图1:腾讯财务表现摘要

  按非国际财务报告准则,撇除若干一次性及非现金项目的影响,其经营利润为355.75亿元,同比增长29%,跟营收增长大体同步,略有超出。单季度营收破千亿,经营利润355亿,这是个什么概念?这意味着腾讯现在每天能有10亿多元营收进账,其中经营利润能赚到近4亿元,用“超级印钞机”来形容腾讯的生意可谓毫不为过。

  对于腾讯这样市值近4万亿、业务庞大的巨无霸企业来讲,详细介绍一个季度的每个财务指标的变化,没有太大的意义,相反我们更应该透过几个关键的财务指标及相对应的具体经营情况,来获取对腾讯的发展战略和竞争格局的最新认识。下面我们先把腾讯一季度的主要财务指标列出来,如下图所示。

  图2:腾讯一季度主要财务指标

  我们知道,腾讯控股的收入主要来源于三大业务板块,分别是增值服务,这实在是太厉害了。

  特别值得注意的是,微信曾配合地方政府及商户给民众派发电子消费券,从而协助促进消费复苏。数字消费券的发放,带来了前所未有的杠杆作用。有数据显示,数字消费券的“边际消费倾向”竟然达到了3.5以上,即政府发的每1元消费券,平均拉动了3.5元以上的新增消费——这远远超出了之前其他国家和地区发放消费券所带来的新增消费比例。

  其次,消费券的拉动效果很具有持久性,一段时期过后,消费也没有出现明显回落。数字消费券发放精准,损耗极低,不能储蓄和套现而导致全部流入了实体经济,刺激作用得以最大化实施。数字消费券的出现是体现移动支付应用场景丰富性的一个很好案例,也是精准商业、精准金融的一个很好案例。移动支付打通了中国社会个体数字化的最后一公里,使得个人信用得以资本化。在金融服务领域,腾讯未来的发展空间仍然很大,非常值得期待。

  增值服务收入预料之中 视频业务现隐忧

  此外,腾讯营收的最大一块业务——增值服务业务一季度业绩抢眼,营收624.29亿元,同比增长27%,毛利率59%;其中网络游戏收入为372.98亿元,同比增长31%;社交网络收入251.31亿元,同比增长23%。该项增长主要反映游戏道具及视频等流媒体订购等数字内容服务的收入增长。由于疫情的影响,一季度人们宅在家中玩游戏看视频的时间大大增强,因此增值服务业务业绩大增。

  不过,这应该是预料之中的事情。特别是在网络游戏领域,以营收来计,腾讯是世界上最大的游戏厂商,占据了中国游戏市场的半壁江山,拥有不可撼动的市场地位。可以说,腾讯游戏业务的业绩好不是新闻,不好才是新闻。

  从这份财报可以看出,腾讯的生意模式在新冠肺炎这种对大多数生意产生重大打击的疫情面前,展现出了强大的韧性和非凡的优秀,值得投资者长期关注。要说腾讯的隐忧和不足之处,恐怕就是视频业务了。长视频方面有爱奇艺和优酷相争,版权费用开支仍在烧钱。短视频方面,有抖音和快手双雄称霸。腾讯虽然加强了短视频内容特别是视频号的推广,但未来在视频领域,腾讯的角色和地位仍然存在很大的不确定性。

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